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港股,“技术性牛市”是“牛市”吗?该不该冲?世界杯体育投注

文章正文
2022-11-24 14:35

  前段时间低迷已久的港股迎来了令人振奋的反弹,世界杯体育投注不少人认为港股终于迎来了“春天”。于是乎有人开始说这波反弹的是“技术性牛市”(技术性牛市并不是牛市, 只是现在技术上表现出来的是牛市特征,但并不意味着技术性指标一定会触发市场预期的自我实现)。

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  来源:中国基金

  然而在此之后,港股又开始了大开大合的趋势,恒生科技指数去年以来最大跌幅-44.55%,自2022年10月31号开始底部反弹超20%,最近本周又跌了-5.01%很多投资者又感觉港股开始“力不从心”了。趁现在港股略有回暖,11月23日恒生科技指数上涨1.13%,局长跟大家聊聊港股的故事和“技术性牛市”吧

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  恒生科技指数市场表现2022/11/23

  港股表现取决于“中国经济基本面+全球对中国市场的资金面。”

  在10月底,这两者都处于极端低位状态。11月以来,随着优化疫情防控20条落实,疫情对经济的长期影响,世界杯滚球投注大家在信心上有所修复。随着中美选举落地,两国元首会面,大家对于中美关系及地缘风险的信心也有所缓解

  股基本面

  疫情政策对经济有一部分影响。随着优化疫情防控20条落实,优化疫情防控也取得不错的进展。虽然有所阵痛,但不可否认的是大家对整体经济长期信心有所恢复

  医药,有一部分原因是医保政策,近期明显缓和:

   医保创新药的预估较为乐观。今年抗疫背景下,和市场认知相反,受就诊人数下降影响,医保资金结余较大。另外,国家也受到了市场反馈,整体一级市场较为萧条,2022世界杯滚球盘口国家对创新药的态度也更加积极。

   医疗器械集采和续约,普遍设定了一个降幅,降幅以内均可入围,减少无底线竞价;续约心脏支架的价格也基本维持在一定水平,没有继续降价;中药饮片甚至没有用集采,而用联采,强调降价不是唯一指标,要优质优价,价格指标权重只有15%。整体政策面利好频出,利于人民。

  地产方面,房地产相关的部门陆续出台了与之相配套的政策。提出,“房住不炒”

  但也不允许风险蔓延,出台了各种救助措施,有效阻止了民企地产公司继续躺平的多米诺骨牌,解决了部分现金流问题,预防风险进一步蔓延。

  整体来看,虽然疫情依旧会有影响,但是对中长期基本面的拐点看的更加清晰了,长期信心有显著增强

  港股资金面

  美联储加息速度已经出现放缓,明年可能还会持续加息,但是速度不会很快。美国维持高利率的时间可能会比较长,不会超出市场预期的可能性较大,通胀放缓相对来说更加乐观:

   近期美国通胀数据在高基数下已经明显放缓

   通胀传导有滞后性,房屋租金、二手车价格,近期已经明显放缓,会逐渐传导到CPI

   美国最紧缺的是劳动力,前两年经济很好,失业率本身就处于低位,新冠又使美国永久性丧失了大量劳动力,包括新冠后遗症的影响,使劳动力持续紧缺。近期,我们已经看到大量公司裁员,尤其是互联网公司,谷歌、FB、亚马逊惠普均出现裁员,预计劳动力紧张有所缓解。

  对于港股更关键的,不是全球资金面,而是全球总资产中对于中国资产的配置比例,这取决于外资对中国资产的长期信心

   中国将有可能是少数23年GDP增速大于22年的国家

   在未来五年,中国的重心仍然是全面建设社会主义现代化国家和高质量发展,外资会逐渐认知到这一点,在此基础上,中国仍是全球资产中未来五年比较强的beta之一

   在11月之前,外资对于中国的配置已经处于历史低位,在MSCI CHINA新兴市场指数中,中国大陆的权重在30%左右,预估新兴市场基金普遍低配一半左右。这部分钱会随着信心增强,在3-6个月维度内逐渐部分回流

  港股目前投资板块性价比?

  结论:互联网>医药>物业>消费

  我们选反弹优先选择基本面去库存、估值去泡沫的公司。